兴旺国际投资 “瓜子大王”洽洽上半年利润大跌七成

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洽洽瓜子的创新口味产品。（图片拍摄：界面新闻赵晓娟）

瓜子大王洽洽食品的新品越来越剑走偏锋，今年开始卖魔芋和冷饮。

8月21日，洽洽食品(SZ:002557)发布的半年报显示，2025年上半年，公司实现营收27.5亿元，同比下降5.1%；实现归属于上市公司股东的净利润8864万元，同比降幅达到73.7%。

单从净利润指标看，刨去今年一季度7725万元的净利润，洽洽食品在二季度的净利润水平仅达到1139万元，可以说是上市以来最差一季的净利润水平。

纵向对比过去5年看，上半年洽洽食品的营收并不是最差的一次，但净利润和2021-2024年中报2.6亿-3.5亿元的水平相比，0.886亿元也是该公司2013年以来净利润表现最差的一次。

对于净利润大幅下滑背后的原因兴旺国际投资，洽洽食品在财报中称，公司葵花籽原料成本上升，因2024年9月下旬内蒙区域葵花籽收获期连续阴雨导致葵花籽的霉变率提升，符合公司质量标准的原料产量减少，原料价格上升。

葵花子产品是在洽洽食品的营收占比最多的产品品类，界面新闻在洽洽食品上半年业绩报中看到，葵花子的营收是17.7亿元，在营收中占比64.4%。

同样受到原料成本影响的还有巴旦木、腰果等坚果类产品，该品类在营收占比的比重为22.3%，是第二大品类。洽洽食品表示，巴旦木原料受供需关系影响、腰果原料受行业周期性及天气的影响，采购价格均有所上涨，原料价格的上涨对公司毛利率影响较大。

此外，原料成本之外的因素是，为应对外部市场的竞争，洽洽食品主动调整产品结构、渠道结构，加大在产品研发和生产制造方面的投入，同时在新产品、新渠道拓展方面投入费用增加，短期内对公司的利润造成了一定影响。

在今年净利润下滑之前，洽洽早已意识到不能只依赖瓜子这一大单品，而是自2017年就推出坚果品类，力图将这一品类做成公司的第二增长曲线，到2024年这一，从对营收贡献占比的变化看，以“小黄袋每日坚果”系列产品的坚果业务实现营收19.24亿元，占总收入的26.97%。

但在今年上半年，坚果类产品的营收占比下滑到了22.3%，第一大单品增长不稳、第二曲线下滑之后，从洽洽食品最近的新品推进策略看，洽洽要将魔芋、瓜子冰淇淋冷饮等产品推上第三增长曲线的轨道。

今年7月，洽洽食品正式推出魔芋产品“魔芋公主”兴旺国际投资，洽洽食品将该产品定位为健康零食新赛道，并在新品发布会上称，魔芋产品将在国内线上渠道和部分重点城市线下渠道陆续上架。

8月26日，界面新闻走访盒马鲜生、便利蜂等线下渠道，尚未看到“魔芋公主”产品的铺货情况。而在抖音、淘宝等旗舰店，魔芋公主的两个单品已经被挂上新品列表，产品价格也非常诱人，在洽洽抖音旗舰店，50袋（10克规格）两个口味的魔芋公主产品售价24.9元，平均一袋不到0.5元。不过这一新品的销量还不太亮眼，两款魔芋产品的销量仅有160多。

界面新闻在盒马鲜生北京东大桥店看到，洽洽瓜子仁冰淇淋产品包括香草、山核桃、焦糖3种风味，3只售价14.9元，不过盒马的冰淇淋产品竞争激烈，一位销售人员称，盒马自有品牌、雀巢脆脆鲨冰淇淋等老产品表现都不错。

洽洽瓜子冰淇淋产品（图片拍摄：界面新闻赵晓娟）

事实上，洽洽涉足冰淇淋业务，很大程度上希望丰富产品品类，以扭转消费者对其“瓜子大王”的刻板印象。

但从渠道分布和表现看，消费者对于洽洽食品的第一印象正是瓜子产品。一名山西连锁卖场的休闲食品主管告诉界面新闻，自己没有听说洽洽推出的魔芋、薯条、冰淇淋这些新品，在其供职的卖场中，洽洽瓜子和综合坚果等传统产品处于正常售卖状态，洽洽各类产品中，处于中低价位的产品销售表现较好，葵珍这种高价位的产品动销并不好，据他分析，消费者的需求和购买方式也影响了许多传统品类在卖场的表现。

“即时达、美团闪购等线上平台竞争激烈，虽然会拉动线下超市的一部分销售，但对于许多刚性不够的产品，如果没有大量折扣和优惠，则容易被忽略。”上述主管告诉界面新闻，最近几年，卖场中的休闲食品品类自身也需要面临像“薛记”、“琦王”这类干货零食店的竞争。

界面新闻在走访过程中也注意到了这一点，在盒马门店，洽洽瓜子的主打产品“红袋香瓜子”产品售价为13.9元（350克），而盒马自有品牌的香瓜子产品售价为9.9元（308克），但从价格上看，盒马的同类产品更具价格优势。