灵菲配资博时基金王祥：贵金属情绪继续发酵，避险需求提振

　　国庆期间贵金属情绪在假日结束后继续发酵灵菲配资，中美贸易分歧与美国区域银行风险所引发的市场忧虑提振避险需求。

　　市场观点方面，过往一周（10．13~10．17）贵金属市场在国庆假日激昂情绪得到延续，国际金价不断加速一度接近4400美元，人民币金价也上摸1000元/克的历史关口，但在特朗普释放中美谈判乐观前景的表态下出现回撤，Wind数据显示，当周仍劲升逾5%，为5月以来最强单周表现。

　　美国政府的关门仍在延续，时长已达历史第三长水平，且两党分歧没有看到弥合的信号。特朗普政府利用政府关门做出的永久性裁员和拨款延迟或暗示其短期与民主党达成协议的意愿有限，该情况的延续时间将超市场预期。

　　周内美国区域性银行出现贷款欺诈事件，引发市场回想起2023年SVB所引发的系统性风险，并引导了部分避险需求。不过与SVB相比，涉事银行属于典型的区域性银行，规模更小。第二，当前事件更像个别授信/欺诈事件引发的信用损失，与硅谷银行事件当年区域银行普遍存在的的久期错配情况不同，或难引发系统性风险。第三，硅谷银行彼时在负债端出现了流动性挤兑，而涉事银行负债端更为健康。当前该事件本身或难以引发持续性的金融动荡，但若结合政府关门导致的流动性传导不畅，后续事件演绎仍需观察。

　　美联储主席鲍威尔在14日的讲话中提到部分流动性指标正在趋紧，后续美联储将停止缩表，这是对市场流动性的又一项边际支持。

　　整体来看，短期避险需求与趋势交易热度使得黄金超买持续，人民币金价较海外的折价一周之内收敛了7元/克，一度转为正溢价。随着中美韩国会晤的临近，贵金属波动加大与获利回吐将有所显现。

　　上周市场动态方面，特朗普表态中美谈判前景乐观。上周五晚些时候，美国总统特朗普表示乐观，认为与北京官员的谈判可能达成协议以化解贸易危机，并称其威胁的高额关税不可持续，交易员们目前正关注即将举行的中美会谈。切实的进展迹象可能会抑制对黄金和白银等避险资产的需求。

　　鲍威尔讲话表示缩表或将结束。10月14日灵菲配资，美联储主席鲍威尔发表讲话，被视为其在美联储10月会议前最后一次公开表态，内容主要围绕资产负债表展开。鲍威尔表示可能在未来几个月停止缩表，部分指标显示流动性正在趋紧。

　　美国区域性银行事件提振避险需求。Zions和Western Alliance两家美国区域性银行相继披露因涉及不良商业抵押贷款投资基金的欺诈而蒙受损失。事件发生后，市场担心银行业存在类似2023年SVB引发的系统性风险，从而提振避险需求。

　　博时黄金ETF基金（159937）及联接基金（002610，002611）通过投资于上海黄金交易所的黄金现货合约跟踪人民币黄金价格表现。投资者可在博时基金APP、博时基金官网等官方渠道购买联接基金，最低1元起买（具体以各渠道公告为准），该基金进一步丰富了广大投资者对黄金的投资方式。

　　风险提示：近期贵金属价格波动加剧，市场风险提升。请投资者关注市场变化，提高风险防范意识，结合自身财务状况和风险承受能力理性投资。

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